市场订单执行的详细信息
在开立买入或卖出头寸时,交易者即激活了市场订单。系统会分析出价,并为客户选定当前最佳价格。这一过程的运作方式如下:在系统的所有订单中,选定工具的价格最接近(最佳)且规模适当的反向头寸会被选中。
如果在买卖盘记录中找到规模和价格合适的头寸,那么(属于交易者和对应头寸的所有者的)两项交易会以对双方最有利的价格执行。需要强调的是,ECN 券商不参与定价价格机制! 券商的目的是以最快的速度找出最佳价位的反向头寸。如果出价订单的规模不足以以最佳价格执行交易者的订单,那么缺少的数额从“买卖盘记录”中的其他头寸来“补足”。这样做就会以平均价格执行交易者的订单。
得益于最新的技术,整个过程耗时极短,同时,考虑到所有交易都是根据市场执行价进行的,交易者不必对其出价进行重新报价。这个过程是完全自动化的,在各个阶段都排除了人为干预。对于券商而言,交易者如何进行交易并不重要,尽管这也许并不完全正确。如果 ECN 券商的客户交易成功,那么对他而言则是有利的,因为客户交易业务总量的增加与他有着直接的利害关系。
在流动性不足的情况下执行市场订单的细节
根据我们的规定,系统会分配一定的时间用于执行每个市场订单。如果因任何原因(例如,由于缺乏流动性)订单不能在所分配的时间内完全执行,那么它会被部分执行,意即在指定的时间内执行部分订单,订单剩余部分会被取消,同时通过相应消息通知客户。现在,我们将更详细地探讨这一执行方案。
假设交易者开立“买入 30 手”的 EUR/USD 头寸,但是在“买卖盘记录”中此交易工具的卖出总量目前为 21 手。相应地,在执行市场订单的时间过期后,将以平均价格(基于“买卖盘记录”中所有头寸来计算)执行可用数额的买入订单,也就是说,系统将为客户开立买入 21 手的 EUR/USD 头寸。
此交易工具的不足额订单部分将被取消,交易者将收到此通知。
但是,该系统还提供了部分执行市场订单的任选选项。
假设一个希望结清买入 8 手的 EUR/USD 头寸的交易者,以当前价格结清部分头寸(例如 5 手)。在订单修改窗口中,他可以选择该操作的所需额度,并执行结清头寸过程。
在头寸被部分结清后,交易者会收到相应的系统消息,该消息会反映在交易历史中。
终端将保存剩余的 3 手 EUR/USD 未结市场头寸。
执行挂单时存在与此不同但却重要的细微差别,相应部分中已有论述。
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