技術分析 Inti Makmur

技術分析

技術分析是研究歷史價格走勢，以預測未來的價格走勢的工具。

技術分析適用於股票、指數、商品、期貨或任何可交易的工具，其價格受供需力量的影響。價格是指約定的商品/有價證券在特定時段內，開盤、最高、最低或收盤的任何組合。時段可以當日 (價格變動、5 分鐘、15 分鐘或每小時)、每日、每週或每月的價格資料為基礎，並持續數小時或多年。此外，有些技術分析師將成交量和/或未平倉合約數字包括在內，以作為價格行為的研究。
貨幣經理人、交易人和投資人除了找出操作績效優於市場的方法，也必須保持靈活和創新。今天有效的方法，不意味著明天也有效。

技術分析的肇始

在世紀交替之時，道氏理論 (Dow Theory) 奠定了後來成為現代技術分析的基礎。道氏理論 (Dow Theory) 當初并非一部完整的集合之作，而是在最近幾年將Charles Dow的著作匯集而成。技術分析師認為，目前的價格完全反映所有資訊。因為所有資訊都已反映在價格上，它代表公平價值，且應構成分析的基礎。畢竟，市場價格反映所有參與者的全部知識，這些參與者包括：交易人、投資人、投資組合經理、市場策略師、技術分析師、基本分析師等等。反對價格便是不智之舉，因為該價格是由如此出類拔萃的一群人所訂定，他們都是如此資深過人。技術分析利用從價格所擷取的資訊，對其市場所代表的意義進行詮釋，其目的是為了構成對未來的觀點。

技術專家認為，我們是有可能辨認趨勢和市場轉折點，在趨勢或轉折點出現時，根據趨勢投資或進行交易並獲利的。因為技術分析可以應用於許多不同的時段，所以找出短期和長期趨勢是有可能的。
以下的IBM圖表，顯示了對趨勢性質的觀點。雖然總體趨勢往上，但也因交易區間而分散。其中，在較大的上升趨勢內，交易區間的上升趨勢較小。在股票或商品向上突破交易區間時，上升趨勢也重新開始。在股票或商品向下突破前一交易區間的低點時，開始出現了下跌趨勢。

比「為什麼」更重要的是什麽？

有人說，「技術分析師知道每個東西的價格，但不知道其價值」。技術專家，正如人們稱他們為技術分析師，只關心兩件事：

• 目前的價格是多少？
• 價格走勢的歷史記錄為何？

價格是任何特定項目供需力量之間交戰的最終結果。分析的目的，在於預測未來價格的走向。由於關注價格並且關注的只是價格，技術分析是一種很直接的方法。基本分析專家則關心形成目前價格的「原因」。對技術專家而言，等式的「原因」部分太廣泛，而且很多次所給的基本原因都令人高度懷疑。技術專家認為，最好就是關注「什麼」而不要在意原因。價格為何上漲？這很簡單，買方 (需求) 多於賣方 (供給)。畢竟，任何項目的價值，只是某人願意支付的價格。誰要知道爲什麽？原因可能永遠都不得而知。

許多技術專家首先利用廣泛、長遠、總體的長期分析。然後分析較大的部分，以較受關注/微小短期的觀點的最後步驟為基礎。這樣的分析可能包含三個步驟：

• 廣泛的市場分析，是透過主要指數如S&P 500、道瓊工業指數、NASDAQ和NYSE綜合指數、商品期貨指數，或其他各種不同類型的廣泛指數。
• 群組分析是用來辨認廣泛市場群組內最強和最弱的群組，即指數、肉類、穀物、貨幣、金屬、能源等。
• 個別分析，用來辨認每一群組內的最強和最弱者。

技術分析之美在於其多變性。因為技術分析的原理可普遍應用，所以可以使用相同的理論背景來執行上述每一個分析步驟。您不需要經濟學學位，就可以分析市場指數圖表或商品群組。圖表就是圖表。時段為2天或2年都沒有關係。是市場指數、貨幣或商品都沒有關係。支撐、壓力、趨勢、交易區間及其他方面的技術原理，都可以應用於任何圖表。雖然聽起來可能很簡單，但技術分析絕不簡單。成功需要認真研究、全力以赴和開放的思維。技術分析可以複雜或簡單，就看您怎麼想。

整體趨勢：

第一步是要辨認整體趨勢。「趨勢是您的朋友。」這可以用趨勢線或（和）移動平均線來完成。移動平均線（MA）是一定數量期間的資料平均。它會因每一次計算而「移動」，我們使用最近「x」數量期間的資料。只要價格仍然在其上升趨勢線，或者已選取的移動平均線或上次低點之上，趨勢就應該被認為看漲。只要連續的中高點每次都高於它之前的中高點，且每次回檔低點止跌並守住的點,高於稍早回檔低點止跌並守住的點，則趨勢理論所堅持的上升趨勢仍然不變。相反地，在每次中期下跌讓價格跌破之前的低點，且反彈未達到稍早的反彈高點時，則下降趨勢佔上風。

支撐和壓力區：

毫無疑問地，支撐和壓力線是其中最重要的技術考量因素。這是指價格移動預期難以超過壓力和支撐的區域，因而在決定買進和賣出時，這些價格特別需要謹慎考慮。支撐區是價格密集或先前低點的區域，低於目前的價格，標記為支撐線。跌破支撐可能被認為看跌。壓力區是密集或之前高點的區域，高於目前的價格，標記為壓力線。向上突破壓力可能被認為看漲。壓力和支撐理論背後的基本概念，只是過去顯著的價格水準將會對未來的價格行為有重大影響。

隨機漫步理論：

基本的「隨機漫步前提」是指價格走勢完全隨機。價格隨機移動，並因應可供利用的新資訊。因為對該新資訊的調整是如此快速，所以事實上不可能從中獲利。而且，消息和事件也是隨機的，試圖預測這些 (基本分析) 也是徒勞無功。從隨機漫步理論收集一些優點時，似乎有點過時且無法正確反映目前的投資環境。在機構掌控市場的時代，隨機漫步理論的引進已超過 25 年。這些機構具有利用資源的優勢，且在質量研究上，個人受到大型經紀商的支配。由於線上交易的出現，權力和影響力正從機構轉移到個人手中。所有人目前都能夠免費不然就是以最低成本來廣泛利用資源。網際網路不僅使個人能夠利用資訊，更確保了每個人都幾乎可以即時收到資訊。他們也可以利用實時資料，並能夠像專業人員一樣進行交易。有了垂手可得的實時資料和近乎立即執行的服務，個人可以依照資訊採取行動，這是前所未有的。

一般圖表分析：

何謂圖表？

我們對圖表模式的許多理解，可歸因於Richard Schabacker的著作。他在 1932 年的經典著作，《技術分析和股市市場利潤》（Technical Analysis and Stock Market Profits），為現代模式分析奠定了基礎。在《股價趨勢的技術分析》(Technical Analysis of Stock Trends) (1948) 中，Edwards 和 Magee 在該書的第一部份，對Schabacker大部分的概念大加讚揚。我們也要感謝Schabacker、Edwards 和 Magee以及 John Murphy先生，成為我們理解圖表模式背後的驅動力。

模式分析可能看起來簡單明瞭，但它絕對不是一件輕鬆的任務。Schabacker表明：然而，圖表閱讀的科學，並不像對某些模式和圖片的單純記憶那麼容易，是要回想它們通常所預測的趨勢。任何一般圖表是無數個不同模式結合而成的，有的是持續模式，有的是逆轉模式，而其分析正確與否視持續研究、所有要點的長期經驗和知識，以及技術面和基本面而定；而且，最重要的是，針對彼此衡量反向徵兆、根據最細微和綜合的詳細資料來評估完整情況，以及識別任何確定和記憶過的公式等能力。

在此略舉幾個例子：雙重頂部和雙重底部、頭肩頂部和底部、楔形、旗形、三角形、價格通道、缺口 (四種類型)、重大逆轉、島形反轉等等。還有K線圖表，它提供不同的方法來觀看並分析相同基本價格資料、開盤價、最高價、最低價和收盤價。

還有一些其他用於圖表的工具為：趨勢線、支撐和壓力區、價格折返率、黃金分割率（Fibonacci retracements）、時間循環週期、艾略特波浪理論分析、甘氏分析等等。技術指標分析：

運算數字和無數的組合有許多方法。這裡是一些較受歡迎的技術指標：

• 漲跌力道聚散指標（Accumulation Distribution）
• 阿姆氏指標（Arms Index、TRIN)
• 布林帶（Bollinger Bands)
• 順勢指標（Commodity Channel Index）
• 移動平均線（各種類型)
• 指數平滑異同移動平均線
• 麥加倫波動指標（McClellan Osc）
• 走勢
• 能量潮指標（On Balance Volume）
• 拋物線轉向指標（Parabolic SAR）
• 相對強弱指標（RSI）
• 隨機指數（快和慢）
• 波動性

市場往往隨著預期走，卻時常在變現時與預期相左！被人曲解的一句股票市場老格言便是：謠言買進、消息賣出。

按期望交易，變現則反之！